Altcoinid 2025: Kui TOTAL3 Saavutab Uued Tippd, Kuid Teie Portfell Ei Liigu

Praeguseks on TOTAL3 indeks – mis jälgib kõigi altcoinide, välja arvatud Bitcoini ja Ethereumi, koondturuväärtust – ametlikult jõudnud uuele rekordile 1,17 triljonit dollarit. Hindade graafikud säravad roheliselt, sotsiaalmeedia on alati täis FOMO-d, ja tundub, et “Altseason” on tagasi.

Kuid kui uurida üksikute tokenite detailsemaid andmeid, muutub olukord dramaatiliselt. Ainult käputäis sihttokenit saavutab uusi tippusid, samas kui enamus endiselt uurib madalaid hindu, likviidsus on õhuke ja hinnagraafikud purunevad müügilaine tõttu.

See paradoks ei tulene ühest tegurist. See on mitmete üksteist kattuvate jõudude tulemus: TOTAL3 metoodika, uute tokenite nimekirjade laine, massilised avamise ajakavade ja 2025. aasta tsükkel, mis on nii ebatavaline kui ka altcoinidega valesti joondatud.

1. Uute Tokenite Nimekirjade Laine: Inflatsiooniline Nominaalne Turuväärtus

2025. aasta alguseks on suured börsid nimetanud kuni 15 uut tokenit – kõrgeim numbers alates 2021. aasta teise kvartali. Ainult $USDe Ethena on stabiilne münt; ülejäänud 14 projekti on peamiselt tehnoloogia, infrastruktuuri või DeFi tokenid, millest paljud on juba mitmeid rahastamisrunde kõrgete hindadega lõpetanud.

Iga uus token, mis lisatakse börsile, suurendab TOTAL3 nimetajat, sõltumata tegelikust likviidsusest või tsirkuleerivast pakkumisest. Tulemuseks on: TOTAL3 tõuseb “rohkemate nimede” tõttu, mitte seetõttu, et tokenite hinnad tõusevad.

Näiteks, $XPL (Plasma) ja $2Z (Double Zero) käivitati miljardilise sisemise väärtusega, kuid igapäevased keskmised kauplemismahud jäid vaid kümnete miljonite dollarite tasemele. Samuti, $WLFI World Liberty Financialilt, nimekirja seatud FDV-ga $6,8 miljardit, oli peaaegu võrreldav pikaajaliste layer-1-dega.

Tsentraliseeritud likviidsus – vaid mõned kauplemispaari 1-2 börsil – võimaldab käputäiel suurte tellimuste korral hindu dramaatiliselt liigutada. Kui viidatud hinnad tõusevad, turuväärtus tõuseb; kuid kui keegi üritab müüa, siis tellimuse raamatud on liiga õhukesed, et seda taluda.

Lühidalt, TOTAL3 peegeldab “nominaalset turuväärtust”, mitte “likviidset turuväärtust”, luues kasvu illusiooni turul, mis pole tõeliselt laienenud.

2. Avamisrõhk ja miljardilise sisemise väärtusega eelmisel aastal

Sarnaselt ülaltoodud, on TOTAL3 nominalne kasv ka “struktuurne võlg”, mis on jäänud pärast 2024. aasta tokenite nimekirjade lainet. Aja jooksul 2023. aasta lõpust 2024. aasta alguseni, narratiivid nagu AI, modulaarsete võrkude ja zk-Rollupide tõttu viisid mitmed olulised projektid tokenite käivitamiseni: Starknet, zkSync, Wormhole, Celestia… Enamus oli esimesest päevast alates hinnatud miljarditesse, millega kaasnesid massilised avamise ajakavad.

Starknet ($STRK) on selge näide. Nimekirja koostamisel oli STRK FDV umbes $26 miljardit – umbes $2,6 tokeni kohta. Kuid alates 2024. aasta aprillist algasid igakuised avamised, mil iga kord turule tulemas umbes 60 miljonit STRK (~$120 miljonit nimekirja hinna järgi). 2024. aasta lõpuks oli tsirkuleeriv turuväärtus vaid umbes $1,75 miljardit, hinnaga langes peaaegu 4 korda oma tippudest.

Irooniliselt, nominaalne turuväärtus ei muutunud peaaegu üldse, kuna tsirkuleeriv pakkumine suurenes, samas kui hind langes. TOTAL3 neelas selle “inflatsioonilise” osa ilma tegeliku nõrgenemist peegeldamata.

See on kõrge FDV ja pikaajaliste avamiste lõks:

• Indeksi vaatepunktist näeb turg suurem välja.
• Rahavoogude vaatepunktist lisab iga avamisring tõelist müügipinda.

Iga avamine muutub süstemaatiliseks müügiringiks, luues “ootamist ja müüki” mõtteviisi. Investeerijad kõhklevad osta varakult, samas kui hoidjad vähendavad aktiivselt riski. Samal ajal peavad meeskonnad ja fondid – hoides enamus lukustatud tokenitest – tasakaalustama pikaajalisi kohustusi kasumi võtmisel, luues püsiva pakkumise survet.

Selle kaudu muutub FDV “liialdatud ootuseks”, samas kui tsirkuleeriv turuväärtus tõeliselt peegeldab tervist. TOTAL3 tabab pakkumise kasvu, kuid põhimõtteliselt märkib see lihtsalt lahjendust, mitte tõelist kasvu.

3. 2025. aasta tsükkel: Vastukäivad Signaalid, ETF-id ja Sügav Erinevus

See tsükkel on üks kummalisemaid krüpto ajaloos: Bitcoin saavutas tippu enne oma poolitamist, samas kui altcoinid uurivad endiselt madalaid hindu, kuigi Altcoin Season Index ületab 80 neli korda 2025. aasta septembris – see on lävi, mis tavaliselt tähendab rotatsiooni altcoinide suunas.

Kui jagada üksikute tokenite osadeks, ilmnevad vasturääkivused. Mõned suure turukapitaliseerimise altcoinid, nagu $STRK (Starknet) ja $XPL, mis olid kõrgelt oodatud, pole veel vastavaid tippusid saavutanud. Samal ajal paistavad tokenid nagu $SUI ja $ENA (Ethena) silma tagasiostumehhanismide ja sissejuhatava rahavooga.

See erinevus tuleneb neljast peamisest tegurist:

• Projekti Kvaliteedi Erakliendikogemus: 2025. aasta riskikapital soosib “tuuma infrastruktuuri” altcoine või neid, kellel on selge sissejuhatav rahavoog. Uued projektid, millel pole tõestatud väärtust, jäävad tahaplaanile, luues märkimisväärse lõhe “parimate valikute” ja ülejäänud turu vahel.
• Fragmenteerunud Likviidsus: Tokenid, mis on jaotatud mitmele DEX-ile ja väikestele CEX-idele, omavad õhuke tellimuste raamatud, põhjustades volatiilseid hindu, kuid halba jätkusuutlikku kasvu. Jaeinvestorid jäävad sageli lühiajalistesse kõikumistesse kinni, mitte järgides pikaajalisi kapitali vooge.
• Kasutusvõimaluse Kulu: Kui $BTC ja $ETH tõusevad, peavad altcoinid tooma oluliselt kõrgemaid oodatavaid tootlusi kapitali leidmiseks. Enamus altcoine ei ole vastanud neile ootustele, koondades vahendeid parimates tokenites, samas kui teised jätkavad madalate hindade uurimist.
• ETF ja Spot/Altcoin ETF Mõju: 2024 nägi BTC ETF-e, millele järgnesid ETH ETF-id 2025. aastal, suunates traditsioonilisi rahalisi vooge peamiselt neisse kahte münti. Enamus altcoine ei jõudnud sellele. ETF-i vood “ETF-standard” tokenitesse süvendavad erinevust, jättes laiemal altcoin turul punase, eriti tokenid, millel puudub toode, likviidsus või sissejuhatav rahavoog.

Tuletatud andmed suurendavad veelgi lühiajalist volatiilsust. Kõrged positiivsed rahastamismäärad ja kasvav avatud huvi ei saa asendada reaalse spot sisenemisega. Iga finantsvõimenduse thrust erodeerib usaldusväärsust.

Tulemuseks on “vale Altseason”: kogutud indeks näeb suurepärane välja, ETF-id tõmbavad kokku koondatud kapitali, kuid enamus investoreid näevad endiselt punast oma portfellides.

4. Narriivi, Vastuvõtu ja Kasutuse puudumine: Turuväärtus tõuseb, hind seisab paigal

TOTAL3 tõus on suures osas tingitud uute nimekirjade kõrge hindadega tokenitest, kuid enamus altcoine puuduvad vastu, tegelikud kasutajad või sissejuhatav rahavoog. Paradoks: indeks särab, kuid sinu hoidmisväärtus jääb punaseks.

• Nõrk või spekulatiivne narratiiv: Paljud tokenid, eriti meme või trendipõhised mündid, toetuvad täielikult hype’ile ja sotsiaalsele meediale ilma reaalsete toodete või väärtuseta. Kapital voolab lühiajalise spekuleerimise nimel, ja kui hype kaob, langevad hinnad.
• Madala vastu võtuvõime: Isegi kui nimekirjas peamistes börsides, on kauplemismahud ja tegelikud kasutajad õhukesed, muutes hinnad tundlikuks paaride suurte tellimustele.
• Nõrk sissejuhatav rahavoog: Ilma mehhanismideta nagu tasud, staking, põletamised või tulude jagamine sõltuvad hinnad teisest ülesvoolu investoritest.

Psühholoogilised mõjud halvendavad olukorda: investorid näevad TOTAL3-d kui altseason signaali ja ostavad tokenid, millel puudub kasutus → müügipaigutused avamise või turu tegijate poolt.

5. Järeldus

Praegune maastik näitab selget lõhet koos kogum turuindekside ja individuaalsete tokenite mikrotasandi vahel. TOTAL3 tõuseb paljude uute nimekirjade tõttu kõrge hindadega tokenite osakute, samas kui enamus altcoine langeb stabiilsete avamiskavade, keskendunud jaotuse, õhukese likviidsuse, tõestamata väärtusmudelite, viivitusega tootearenduse või lihtsalt 2023-2024. aastate ülitugevate ootuste tõttu.

Enamus projekte ei suuda oma avamiskava ületada. Uued kapitalinõudmised nõuavad silmapaistvaid tooteid, vastuvõttu või tegelikke kasutajametreid, samas kui tokenid, millel on vaid valged paberid ja pikad teede kaardid, seisavad silmitsi tõsiste probleemidega. Iga avamine on stressitest, samas kui TOTAL3 on lihtsalt lõbus taust, uinutades investoreid nominaalsete numbritega.

Tugev indeks ei taga rohelist portfelli. Isegi kui TOTAL3 saavutab rekordkõrgusi, jääb sinu altcoinide hoidmine madalale, muutes indeksi asjassepuutumatuks. Analüüs peaks muutuma “on turg tõusuteel?” to “kas sellel tokenil on põhjus tõusmiseks?”

Investorid peaksid:

• Uurima avamiskavasid kuude kaupa, klippe ja võimalikke müügipingeid.
• Hindama tokeni jaotust meeskondade, fondide, riigikassa, kogukonna ja stiimulite vahel.
• Kontrollima väärtuse kogumise mehhanisme: põletamine, kasutus, vastuvõtt.

Lõpuks vaatama ootusi: kui token on nimekirjas ülisuure hindadega, on teisejärguliste investorite turvalisus õhuke. Ettevaatlikul turul peab projekt olema silmapaistev toote, mõõdikute ja selgete väärtuse kogumise teede osas, et kasvada.

Märkus: See sisu ei kujuta endast investeerimise, maksu, õiguslikku, finants- või raamatupidamisnõu. MEXC pakub seda teavet ainult hariduslikel eesmärkidel. Alati tee oma uurimistööd, mõista riske ja investeeri vastutustundlikult.