Gambaran Umum Ethereum L2

Pada Q2 2025, Ethereum mengalami pertumbuhan yang mengesankan didorong oleh aliran Spot ETF dan adopsi institusional yang lebih besar. Namun, mengejutkan, ekosistem Layer-2 (L2)—yang lama dianggap sebagai mesin pertumbuhan Ethereum—tetap hampir “datar.” Ini menimbulkan pertanyaan kunci: apakah L2 Ethereum saat ini terhenti?

1.Metrik On-Chain

1.1 TVS – Total Nilai Terkunci

Tidak seperti TVL, TVS memberikan gambaran yang lebih akurat tentang Layer2 kekuatan.

• Arbitrum saat ini memimpin dengan TVS $19B, didorong oleh aliran RWA.
• Base adalah L2 yang paling aktif tetapi berada di posisi kedua dengan TVS $14B.
• Optimism dan Linea mengikuti, tetapi 4 teratas telah jauh mendahului yang lainnya.

Lanskap TVS L2 saat ini sangat terkonsentrasi di sekitar Arbitrum, Base, dan Optimism, dengan Arbitrum jelas memimpin dan Base mengonsolidasikan posisi #2 yang kuat.

1.2 Transaksi

Transaksi harian menunjukkan Base mendominasi dengan sekitar 11M tx/hari, jauh di depan pesaing mana pun.

• Arbitrum ($ARB) dan Celo ($CELO) membentuk kelompok kedua tetapi masih jauh tertinggal.
• L2 lainnya seperti Gravity, Linea, Mantle kehilangan momentum dan merosot dalam peringkat.

Pasar transaksi semakin terkonsolidasi di sekitar Base dan Arbitrum, dengan Base melangkah lebih maju berkat pertumbuhan ekosistem yang didorong oleh Coinbase, volume perdagangan besar, dan kampanye insentif yang efektif.

1.3 Pendapatan

Gambaran pendapatan menceritakan kisah yang sama.

• Base mendominasi, mencerminkan pertumbuhan yang kuat dan berkelanjutan.
• Arbitrum berada di posisi #2, menghasilkan sekitar $2M/bulan, tetapi masih jauh tertinggal dari Base.
• Sebagian besar lainnya—Blast, zkSync Era, Mantle, Linea—tidak dapat mencapai $500K/bulan.

Ini menunjukkan bahwa meskipun beberapa rantai dapat meningkatkan DAU melalui insentif atau airdrop farming, mengkonversi itu menjadi pendapatan nyata melalui biaya sequencer masih menjadi perjuangan.

OP Rollups (Base, Arbitrum) secara tegas melampaui zk Rollups (zkSync, Starknet) di semua metrik utama: pendapatan, dompet aktif, transaksi, dan efisiensi ekonomi.

Saat ini, perlombaan L2 pada dasarnya adalah Base vs. Arbitrum.

1.4 Kinerja Harga vs. Sektor Lain

Terlepas dari pertumbuhan on-chain yang solid, token L2 telah menjadi salah satu sektor dengan kinerja terburuk dalam hal harga. Pendapatan dan biaya ada, tetapi tidak ada permintaan beli yang nyata yang terbentuk—hal ini akan kita bahas lebih lanjut nanti.

2. Pembaruan Teknis yang Perlu Diperhatikan

2.1 Waktu Blok Lebih Cepat (<250ms)

Karena L2 tidak perlu mengoptimalkan untuk desentralisasi sejak hari pertama, mereka telah memprioritaskan throughput yang lebih cepat dan biaya gas yang lebih rendah. Pembaruan terbaru mencakup:

• Base: Flashblocks (miniblocks 200ms di atas waktu blok 2s). Menggunakan teknologi Flashbots, Base sekarang menjadi rantai EVM tercepat dengan konfirmasi hampir instan.
• Arbitrum: Timeboost dengan waktu blok default 250ms (hingga 100ms). Ini mengoptimalkan MEV, mengurangi kemacetan, dan memungkinkan transaksi prioritas lebih cepat.
• MegaETH (testnet): waktu blok 10ms, 20k TPS, bertujuan untuk 100k TPS dengan latensi sub-ms melalui sequencer terpusat + perangkat keras kelas atas. Dikenal sebagai “Ethereum waktu nyata” untuk aplikasi ultra-cepat.

2.2 Memecahkan Interoperabilitas & Fragmentasi

Skalabilitas melalui L2 tentu saja memfragmentasi likuiditas dan pengguna. Solusi saat ini mencakup:

• OP Superchain: Sekelompok L2 yang dibangun di atas OP Stack, bertujuan untuk konektivitas yang mulus, keamanan bersama, dan likuiditas terintegrasi.
  • Adopsi: Base, Optimism, World Chain, UniChain, Celo.
• zkSync Elastic Chain: Ekosistem rantai berbasis ZK (rollups, validiums, volitions) yang diamankan melalui bukti zk.
  • Adopsi: Rantai abstrak (Pudgy Penguins), mendorong abstraksi akun asli + perdagangan NFT.
• Arbitrum Orbit: Kerangka kerja untuk penyebaran L2/L3 yang dapat disesuaikan di Arbitrum Nitro dengan interoperabilitas asli.
  • Adopsi: XAI, Robinhood.

Sejauh ini, interoperabilitas tetap menjadi prioritas, tetapi tidak ada solusi yang sepenuhnya berfungsi yang muncul.

3.Tantangan Utama

3.1 Sequencer Terpusat – Kelemahan Terbesar L2

Sebagian besar L2 utama (Base, zkSync, Linea, Scroll, Optimism, Arbitrum) bergantung pada satu sequencer, yang meningkatkan efisiensi tetapi menciptakan risiko sistemik.

• Contoh: Pada Juli 2025, Base (L2 milik Coinbase) mengalami gangguan selama 30+ menit ketika sequencer utama dan cadangannya gagal. Pengguna tidak dapat bertransaksi, menarik dana, atau bahkan mengakses data.

Ini menimbulkan keraguan: bisakah L2 benar-benar mengklaim mewarisi filosofi Ethereum ‘tidak pernah down’?

Lebih buruk lagi, ketika sequencer gagal, UI dan endpoint RPC berhenti merespons, membuat penarikan praktis tidak mungkin—meskipun ketersediaan data ada dalam teori. Sequencer bahkan dapat menyensor permintaan penarikan.

Satu perbaikan yang diusulkan: rollup berbasis—mengintegrasikan sequencer langsung ke dalam set validator Ethereum L1. Namun, model ini masih awal dan belum dapat diterapkan secara skala.

3.2 Token L2 – Penggerak Pertumbuhan yang Lemah

Token L2 asli sebagian besar tidak memiliki utilitas yang berarti:

• Tidak digunakan untuk gas.
• Tidak dipertaruhkan untuk keamanan jaringan.
• Tidak mendapatkan bagian dari pendapatan sequencer.

Contoh:

• Base menghasilkan sekitar $93M dalam pendapatan sequencer selama 12 bulan—tanpa perlu token.
• Arbitrum mendapatkan sekitar $20M dalam biaya, tetapi ARB tidak menangkap itu.
• Optimism juga tidak membagikan pendapatan meskipun telah memperluas Superchain.

→ Ini meninggalkan tidak ada tekanan beli alami, sementara pembukaan kunci investor menambah tekanan jual yang konstan. Sebagai hasilnya, token L2 telah menjadi salah satu kategori dengan kinerja terburuk dalam 2 tahun terakhir.

3.3 Fragmentasi Likuiditas & UX yang Buruk

Sementara L2 membawa biaya yang lebih rendah, mereka juga memfragmentasi likuiditas dan mempersulit UX:

• Optimistic rollups: penarikan ~7 hari.
• ZK rollups: penarikan ~1 hari.
• Menjelang pertengahan 2025, ada 20+ L2—masing-masing dengan RPC, explorer, dan UI sendiri. Transfer Cross-L2 memerlukan jembatan (pelan, mahal, berisiko).

Bagi pendatang baru, setiap L2 terasa seperti ‘memulai dari awal.’ Ini memperdalam kurva pembelajaran dan menjauhkan pengguna.

Sementara itu, L1 seperti Solana atau NEAR/TON dengan sharding memberikan UX yang mulus: dompet terintegrasi, transaksi cepat, biaya rendah. Ini membantu menjelaskan pemulihan TVL dan DAU yang kuat dari Solana pada 2024–2025, meskipun kemajuan teknis L2.

4.Apa Nilai yang Dibawa L2 ke $ETH?

Ethereum L1 mengamankan L2, tetapi nilai ekonomi yang mengalir kembali ke ETH minimal, menciptakan ketidaksesuaian.

• Setelah EIP-4844 (Dencun, 2024), biaya pengiriman data rollup turun 88–99%.
• Sebelumnya, rollup membayar ratusan ETH/hari dalam calldata, berkontribusi secara signifikan terhadap pembakaran ETH melalui EIP-1559.
• Setelah Dencun: banyak L2 sekarang hanya menghabiskan puluhan USD per batch, mengurangi pembakaran ETH dari ~15,000 ETH/150 hari sebelum Dencun menjadi hanya 3–4 ETH/hari.

Dampak: Aktivitas L2 meningkat pesat, tetapi penangkapan nilai untuk ETH runtuh—melemahkan tesis ‘uang ultrasonik’ dan meninggalkan ETH berkinerja di bawah harapan.

Perbaikan potensial:

• Rollup berbasis: Validator Ethereum sebagai sequencer, mengarahkan pendapatan kembali ke ETH.
• Pasar penyelarasan bersama: mendistribusikan biaya kepada staker/restaker ETH.

5.Kesimpulan

Ethereum L2 tetap menjadi pusat peta jalan skala Ethereum: biaya lebih murah, throughput lebih tinggi, dan keselarasan dengan peningkatan besar L1 seperti EIP-4844 dan pembaruan Fusaka yang akan datang. Mereka semakin menjadi lapisan aplikasi yang penting, memungkinkan segala hal mulai dari DeFi hingga RWA.

Tetapi tantangan terus ada: sequencer terpusat, likuiditas terfragmentasi, tokenomics yang lemah, dan ketidaksesuaian ekonomi dengan L1. Sementara aktivitas on-chain sedang booming, token L2 berkinerja sangat buruk, meninggalkan sektor ini berjuang untuk memenuhi harapan.

Pemberitahuan: Konten ini tidak memberikan saran investasi, pajak, hukum, keuangan, atau akuntansi. MEXC berbagi informasi murni untuk tujuan edukasi. Selalu DYOR, pahami risikonya, dan berinvestasi dengan bijak.